Zabezpieczenie walutowe

|ABC Inwestowania | Szacowany czas czytania artykułu: 3 minuty

W przypadku lokowania kapitału na zagranicznych rynkach trzeba pamiętać o ryzyku walutowym. Ma ono bowiem często istotny wpływ na stopy zwrotu z naszych inwestycji. Efekt może być zarówno dodatni, jak i ujemny. Jakie możliwości ma inwestor? Podpowiadamy

Wpływ ryzyka walutowego na inwestycje

Zanim przejdziemy do omówienia sposobów zabezpieczania ryzyka walutowego, zilustrujemy wpływ wahań kursów walut na inwestycje, posługując się przykładem funduszy akcji amerykańskich.

Jak można zaobserwować na powyższym wykresie, wahania kursów walut mają znaczący wpływ na wyniki z inwestycji. Na przestrzeni ostatnich 15 lat złoty umocnił się względem dolara 7-krotnie, co miało negatywny wpływ na stopy zwrotu. Dla przykładu, w 2007 r. umocnienie złotego było tak silne, że mimo wzrostów na amerykańskiej giełdzie, polscy inwestorzy odnotowali kilkunastoprocentowe straty. Naturalnie były również okresy, kiedy zmiana kursu USD/PLN okazała się korzystna. Mowa np. o 2014 r., kiedy to dzięki osłabieniu złotego udało się podwoić zyski uzyskane z inwestycji na rynku amerykańskim.

Metody zabezpieczenia ryzyka walutowego

Zabezpieczenie ryzyka walutowego ma za zadanie wyeliminować właśnie tego typu wahania. Odbywa się ono na dwa sposoby. Najczęściej stosowanym rozwiązaniem przez zagraniczne firmy inwestycyjne jest metoda zabezpieczenia jednostki bazowej funduszu (do aktywów netto jednostki bazowej). Ma ona na celu dostarczenie stopy zwrotu z tzw. jednostki PLN-hedged zbliżonej do wyniku uzyskanego w walucie bazowej. Zbliżonej, ponieważ mogą wystąpić pewne rozbieżności np. z uwagi różnice stóp procentowych czy koszty zabezpieczenia.

Aby lepiej zobrazować to zagadnienie posłużmy się uproszczonym przykładem. Załóżmy, że inwestor zdecydował się ulokować środki w Fundusz Alfa Akcji Amerykańskich PLN – hedged na okres 1 roku.

Jak wynika z tabeli, podczas gdy w analizowanym okresie fundusz bazowy zyskał +10%, to jednostka PLN – hedged 9,8% (m.in. z uwagi na różnicę w stopach procentowych). Niemniej jednak, gdyby zdecydował się ulokować środki w fundusz bazowy, to po przeliczeniu na PLN zyskałby +8,3%. Wynika to właśnie z wahań kursów walut – w okresie inwestycji złoty umocnił się względem dolara, co negatywnie wpłynęło na wyniki. W sytuacji odwrotnej szala przechyliłaby się na korzyść inwestora.

Właśnie metodę zabezpieczenia jednostki bazowej funduszu (do aktywów netto jednostki bazowej) zastosowano w przypadku już wkrótce dostępnych na platformie funduszy zarządzanych przez firmy Schroders oraz Franklin Templeton. Jest to bardzo korzystne rozwiązanie dla inwestorów indywidualnych, gdyż zabezpieczanie inwestycji na własną rękę może być zarówno kosztowne, jak i czasochłonne.

Drugim sposobem jest zabezpieczenie ryzyka walutowego w stosunku do składników portfela. W tym przypadku zarządzający podejmuje decyzje dotyczące zabezpieczenia i zajmuje pozycje w wybranych instrumentach. To podejście wiąże się z koniecznością stałego śledzenia zmian i może powodować pewne rozbieżności, gdyż częste zawieranie transakcji i dokonywanie zmian może okazać się nieopłacalne (np. z uwagi na wysokie koszty). Powoduje to, w przeciwieństwie do pierwszego podejścia, że zachowanie jednostki znacząco różni się od jednostki bazowej.

Oferta funduszy luksemburskich na platformie KupFundusz

Przypominamy, że użytkownicy platformy KupFundusz.pl mają możliwość inwestowania w fundusze luksemburskie. Nasza oferta poszerzyła się bowiem o fundusze zarządzane przez Schroders oraz Franklin Templeton. W pierwszej kolejności dołączyliśmy właśnie rozwiązania PLN-hedged – tę metodę zabezpieczenia ryzyka omawialiśmy jako pierwszą. Dzięki takiemu podejściu użytkownicy naszej platformy mogą w wygodny sposób inwestować za granicą, bez konieczności zawierania transakcji zabezpieczających. To rozwiązanie może zatem sprawdzić się w przypadku osób, które nie czują się komfortowo z koniecznością przewidywania zmian na rynku walutowym.

Użytkownicy platformy KupFundusz, którzy posiadają konto i mają dostęp do strefy transakcyjnej, mogą w prosty sposób aktywować strefę luksemburską. Wystarczy skontaktować się z nami i zgłosić taką potrzebę.

Użytkownicy, którzy nie mają jeszcze konta na naszej platformie mogą założyć je tutaj.

Zespół KupFundusz.pl

Nota Prawna dotycząca informacji publikowanych na Blogu KupFundusz.pl

Podziel się na: