Sell in May and go away?

„Kupuj, gdy leje się krew”, „Nie łap spadającego noża”, „Rajd św. Mikołaja”, „Trend is your friend”, czy „Sell in May and go away”. Inwestorzy uwielbiają powtarzać giełdowe porzekadła. Jest w nich trochę prawdy, trochę legendy, często ładnie brzmią i czasem kryją się za nimi banalne prawidłowości. Końcówka kwietnia to okres, w którym świat inwestorów przypomina sobie o „Sell in May and go away”. Czy posiadacze funduszy akcyjnych powinni właśnie „go away”, zwłaszcza po tak dobrym początku roku? 

Rynki akcji od maja spadają

Wg przytoczonej wcześniej prawidłowości w maju zaczyna się okres kiedy inwestorzy mniej angażują się w inwestowanie, a rynki tracą na wartości. Ta giełdowa maksyma twierdzi, że od maja do października najlepiej jest trzymać się poza rynkiem by nie stracić pieniędzy. Właściwie każdy inwestor na swój sposób może tłumaczyć słabsze zachowanie rynków w tym czasie. No właśnie – czy aby na pewno słabsze?

Przeanalizowaliśmy ostatnie 20 lat na rynku polskim, japońskim, niemieckim i amerykańskim. Sprawdziliśmy jak kształtowały się stopy zwrotu na tych giełdach w ciągu ostatnich 20 lat w okresach od maja do końca września i od maja do końca października. Czy więc Sell in May?

Od maja do końca września…

Czy na podstawie powyższych wykresów można powiedzieć, że okres maj-wrzesień na przestrzeni ostatnich 20 lat był dla inwestorów zły? Z pełnym przekonaniem nie. Można jednak zauważyć kilka faktów. Po pierwsze średnia stopa zwrotu dla wszystkich rynków w tym badaniu była ujemna. W przypadku mediany, tylko Japonia odnotowała dodatnią wartość. Po drugie różnica między najwyższą, a najniższą stopą zwrotu w tym czasie wahała się od 45,21% do nawet 72,92%. I wreszcie liczba okresów z dodatnimi stopami zwrotu wyniosła 10 dla Polski i Niemiec, 12 dla Stanów Zjednoczonych oraz 8 dla Japonii. A gdyby w każdym okresów przetrzymać akcje jeszcze przez miesiąc?

Miesiąc niewiele zmienia

 

 

 

Gdyby przez ostatnie 20 lat od maja do końca października trzymać akcje na wskazanych 4 rynkach, osiągnęlibyśmy niewiele różniące się rezultaty. Średnia stopa zwroty dla każdego rynku była wyższa, aczkolwiek tylko dla amerykańskiego była dodatnia. Mediana zaś była także dodatnia dla indeksu DAX. Różnica między najwyższą, a najniższą stopą zwrotu dla każdego z rynków wzrosła, a liczba okresów z dodatnią stopą zwrotu zmieniła się tylko dla parkietu w Niemczech i Stanach Zjednoczonych. Dla pierwszego wyniosła 11, a dla drugiego 14. 

Inwestorze! Czas sprzedawać i udać się na zasłużony odpoczynek?

Im bliżej wspomnianego maja tym więcej obaw inwestorów o niekorzystne stopy zwrotu w okresie najbliższych 5-6 miesięcy – zgodnie ze słynną maksymą. Jednak to proste badanie na przełomie ostatnich 20 lat na 4 różnych rynkach pokazuje, że w „Sell in May and go away” więcej jest legendy niż statystycznie uzasadnionych wniosków. Zdarzały się w tym okresie zarówno okresy fenomenalnej hossy, jak i silnej bossy. I choć średnie wyniki na tej przestrzeni czasu były ujemne (z jednym małym wyjątkiem) to tak ogromne zróżnicowanie stóp zwrotu sprawia, że nie powinno stanowić istotnej informacji.

Biorąc jednak pod uwagę świetne wyniki światowych indeksów akcji na przestrzeni 2019 roku nie wykluczone, że realizacja zysków na rynkach się pojawi. Jednak to nie z powodu giełdowej legendy inwestorzy skrócą swoje portfele.

Nota prawna dotycząca informacji publikowanych na Blogu Inwestycyjnym KupFundusz.pl

Podziel się na: