Ta strona internetowa używa plików cookies w celach statystycznych, marketingowych i funkcjonalnych. Mechanizm cookies można wyłączyć w dowolnym momencie, poprzez zmianę ustawień przeglądarki. Korzystanie z serwisu bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zapisywane w pamięci urządzenia. Więcej informacji na ten temat znajduje się w naszej Polityce Prywatności.

AKCEPTUJ I ZAMKNIJ
X

Fundusze

Koszyk

Rejestracja
Zaloguj się

Blog

Pokaż

Quercus TFI - na dłuższą metę WIG w tempie PKB

|Z Rynku | Szacowany czas czytania artykułu: 1 minuta 50 sekund

Źródło: https://unsplash.com

Na przestrzeni kilkunastu lat WIG urósł niemal dokładnie tyle co nominalny PKB. Ale po drodze nie raz odrywał się od tzw. fundamentów. Jak sytuacja wygląda obecnie?

Kilka dni temu GUS podał, że w IV kwartale polski PKB był realnie 4,9% większy niż przed rokiem. Tempo wzrostu nieco więc osłabło względem poprzednich kwartałów.

Jakie to ma praktyczne znaczenie dla inwestorów? W zasadzie ... nijakie. Bo to giełda zdaje się z pewnym wyprzedzeniem dyskontować dane o PKB, a nie odwrotnie. Przy czym te dane i tak pozostają zaskakująco dobre, biorąc pod uwagę, co stało się z roczną dynamiką WIG-u, która w którymś momencie zjechała do -14,7%, co wedle historycznych relacji sugerowałoby, że dynamika PKB powinna zejść jeszcze sporo niżej niż w IV kwartale ub.r. (ale czy tak będzie? zależność między wahaniami WIG i PKB nie jest perfekcyjna).


Czy to oznacza, że dane o PKB w ogóle nie są użyteczne dla inwestorów, jako z natury opóźnione?
Niekoniecznie. My na PKB patrzymy w jeszcze inny sposób. Weźmy pod lupę nie tyle tempo wzrostu PKB, lecz po prostu wielkość PKB, czyli szacunek wielkości polskiej gospodarki.



Jak widać, w bardzo długim okresie, WIG rośnie w tempie mniej więcej takim jak polski PKB (uwaga - w ujęciu nominalnym, bo WIG też jest nominalny, a nie korygowany o inflację). Natomiast na krótką metę zdarzają się mniejsze lub większe odchylenia od tej zależności. Na przestrzeni 2017 roku WIG zawędrował wyżej niż teoretycznie powinien być, zaś w ub.r. znalazł się dla odmiany nieco niżej niż powinien, w tym roku z kolei powraca do "poziomu równowagi". To by z kolei sugerowało, że z tych poziomów WIG w horyzoncie wieloletnim powinien rosnąć w takim tempie jak nominalny PKB (choć po drodze bez wątpienia będą wzloty i upadki).

Tomasz Hońdo
Starszy Analityk
Quercus TFI S.A.

Nota prawna dotycząca informacji publikowanych na Blogu Inwestycyjnym KupFundusz.pl

Podziel się na:

Rozpocznij dyskusję

Avatar użytkownika

Twój komentarz został dodany

Komentarze (0)

Od czego zacząć?

1 Czym jest fundusz inwestycyjny?
2 Czy Twoje pieniądze w funduszu są bezpieczne?

Polecamy

Blog Grzegorza Raupuka
Blog Rafała Bogusławskiego

Najczęściej czytane

Dziedziczenie pieniędzy zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych
Opodatkowanie zysków z funduszy inwestycyjnych – jakie są zasady naliczania i wysokość daniny na rzecz państwa?
Czym się różni FIO od SFIO?
Towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI) – czym są i jak działają?
Co oznacza ryzyko wg wskaźnika SRRI?
Porównywane fundusze0

Sesja wygaśnie za: