Ta strona internetowa używa plików cookies w celach statystycznych, marketingowych i funkcjonalnych. Mechanizm cookies można wyłączyć w dowolnym momencie, poprzez zmianę ustawień przeglądarki. Korzystanie z serwisu bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zapisywane w pamięci urządzenia. Więcej informacji na ten temat znajduje się w naszej Polityce Prywatności.

AKCEPTUJ I ZAMKNIJ
X

Fundusze

Koszyk

Rejestracja
Zaloguj się

Blog

Pokaż

Październik pod znakiem: Brexit’u oraz negocjacji USA – Chiny

|Od Kupfundusz.pl | Szacowany czas czytania artykułu: 2 minuty 49 sekund

Źródło: https://stock.adobe.com/pl/

Październik obfitował w ciekawe wydarzenia gospodarcze i rynkowe. Spektakularnym wydarzeniem było uchwalenie przez brytyjski parlament uzgodnionej przez Wlk. Brytania i Unia Europejska umowy rozwodowej. Za zgodą Komisji Europejskiej Brexit planowany jest na koniec stycznia 2020 roku.

Prawdopodobieństwo realizacji scenariusza bezumownego wyjścia UK z UE zostało zredukowane. Istotnie zmniejszony został więc jeden z kluczowych czynników ryzyka dla globalnej gospodarki, co wsparło ceny aktywów ryzykownych. Jednak nic nie jest przesądzone, brexitowa saga już nie raz zaskoczyła zwrotami akcji. Z punktu widzenia wielu polityków uzgodniona umowa oznacza de facto kapitulację Wielkiej Brytanii w negocjacjach. Liderzy opozycji, w tym Nigel Farage z partii probrexitowej i lider Partii Pracy Jeremy Corbyn już ogłosili niezadowolenie z tej umowy. Z drugiej strony scenariuszem pozytywnym nie wycenianym przez rynek a prawdopodobnym na ok. 10% jest rezygnacja z Brexitu, przy czym jego realizacja oznaczałaby prawdopodobnie kolejne referendum. Na razie czekają nas przedterminowe wybory, dzięki którym premier Johnsom zamierza umocnić swoja pozycje. Nie trzeba przypominać, że jego poprzedniczka całkowicie poległa na przyjęciu takiego założenia.

Drugim czynnik, który wsparł ryzykowne aktywa to oczywiście postęp w negocjacjach USA – Chiny. Strona amerykańska pokazała intencję porozumienia się ze stroną chińską w trwającym sporze handlowym. To drobny krok naprzód, nie zmieniający jednak strategicznej natury konfliktu mocarstwami. Realizację pozytywnego scenariusza utrudniać będzie urażona duma Chińczyków, którzy publicznie poddali w wątpliwość możliwego porozumienia z Prezydentem D. Trumpem w jakiejkolwiek sprawie. Optymizm przynajmniej części globalnych uczestników rynku oparty jest na fundamentach o charakterze spekulatywnym: gospodarka USA zmierza do recesji w 2020 roku za sprawą słabnącego rynku pracy, który z czasem podkopie fundament wzrostu, czyli konsumpcję ergo Prezydent Trump „dogada się” z Chińczykami w trakcie wyścigu o reelekcję. Paradoksalnie, tym co uniemożliwi realizacje takiego scenariusza może być sama amerykańska gospodarka, jeśli okaże się, że jest silniejsza niż się powszechnie wydaje.

Relatywnie nieistotny wpływ na rynek miały w październiku działania banków centralnych. Kapitulacja FED została przypieczętowana powszechnie oczekiwaną, trzecią w tym roku obniżką głównej stopy procentowej, z jasnym komunikatem o znikomym prawdopodobieństwie podwyżek bez wyraźnego wzrostu inflacji. Kolejne zapewnienie o braku potrzeby dalszych obniżek w USA jest w tych warunkach dużo słabszą deklaracją. Kolejnych ruchów FED nie oczekuję w 2019 roku.
Porównując koniec i początek października rentowności na rynkach bazowych prawie się nie zmieniły. W przypadku 10-letniego benchmarku amerykańskiego był to wzrost z 1,66% do 1,69%. Nie oznacza to braku zmienności. W trakcie miesiąca papier ten oscylował między 1,53%, a 1,84%.  Rentowność 10-latki niemieckiej wzrosła z -0,57% do -0,41% na koniec października. Przedział wahań w jej przypadku od -0,6% do -0,33%.

Grzegorz Zatryb
Członek Zarządu, CIO, zarządzający funduszami w Skarbiec TFI

Nota Prawna dotycząca informacji publikowanych na Blogu KupFundusz.pl

Podziel się na:

Rozpocznij dyskusję

Avatar użytkownika

Twój komentarz został dodany

Komentarze (0)

Od czego zacząć?

1 Czym jest fundusz inwestycyjny?
2 Czy Twoje pieniądze w funduszu są bezpieczne?

Polecamy

Blog Grzegorza Raupuka
Blog Rafała Bogusławskiego

Najczęściej czytane

Dziedziczenie pieniędzy zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych
Opodatkowanie zysków z funduszy inwestycyjnych – jakie są zasady naliczania i wysokość daniny na rzecz państwa?
Czym się różni FIO od SFIO?
Towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI) – czym są i jak działają?
Co oznacza ryzyko wg wskaźnika SRRI?
Porównywane fundusze0

Sesja wygaśnie za: