Ta strona internetowa używa plików cookies w celach statystycznych, marketingowych i funkcjonalnych. Mechanizm cookies można wyłączyć w dowolnym momencie, poprzez zmianę ustawień przeglądarki. Korzystanie z serwisu bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zapisywane w pamięci urządzenia. Więcej informacji na ten temat znajduje się w naszej Polityce Prywatności.

AKCEPTUJ I ZAMKNIJ
X

Fundusze

Koszyk

Rejestracja
Zaloguj się

Blog

Pokaż

Niepewne losy globalnej gospodarki

|Od Kupfundusz.pl | Szacowany czas czytania artykułu: 2 minuty 31 sekund

Ostatnie miesiące charakteryzowały się postępującym spowolnieniem aktywności w sektorze przemysłowym. Liczono jednak na to, że w drugiej połowie roku koniunktura w tym segmencie zacznie się stabilizować. Ponadto wciąż relatywnie zdrowe pozostawały pozostałe gałęzie globalnej gospodarki, na czele z sektorem usług oraz wydatkami konsumenckimi wspieranymi przez silne rynki pracy. Pewnym ewenementem na tym tle był nasz kraj, który wydawał się odporny na spowolnienie widoczne w otoczeniu, co w szczególności dotyczyło wciąż wyraźnie rosnącej produkcji przemysłowej.

W ostatnich tygodniach ten optymistyczny pogląd uległ bolesnej weryfikacji w wyniku publikacji gorszych danych gospodarczych. Okazało się, że krajowy przemysł wcale nie jest pancerny i aż w dwóch z ostatnich trzech miesięcy zanotował ujemną dynamikę rocznej zmiany. Z kolei w otoczeniu nie ustabilizowała się koniunktura w sektorze przemysłowym a uległa pogorszeniu, co w sposób szczególny uwidaczniają dane napływające z Niemiec. Na dodatek zaczęły słabnąć pozostałe sektory gospodarki, które dotychczas pozostawały względnie odporne na spowolnienie aktywności. Inwestorzy pozostają szczególnie wyczuleni na informacje dotyczące amerykańskiego rynku pracy, gdyż tamtejszy konsument pozostaje najważniejszym ogniwem północnoatlantyckiej gospodarki, a więc i tej światowej. Dynamika tworzenia nowych miejsc pracy wyraźnie spowolniła. Ponadto należy pamiętać, że publikowane dane często ulegają znacznym późniejszym rewizjom, a w fazie spowolnienia zdecydowanie częstsze są te negatywne niż pozytywne. W praktyce oznacza to, że nierzadko u progu recesji publikowane dane nie okazują się tak złe i dopiero po pewnym czasie zostają one zaktualizowane na gorsze odczyty. Co interesujące, podobnie rynek akcji potrafi zostać niemiło zaskoczony wyraźniejszym spowolnieniem aktywności gospodarczej i nawet u progu recesji może pozostawać w bliskiej odległości od ustanowionych wcześniej cyklicznych szczytów. Jednocześnie jednak trudno jest jednoznacznie przesądzać, że globalna gospodarka niczym Titanic mknie w kierunku góry lodowej i zderzenie z nią wydaje się nieuniknione. Tym niemniej ryzyko negatywnego scenariusza pozostaje podwyższone, a wraz z nim niepewne są dalsze losy ryzykownych aktywów. Co to wszystko oznacza dla przeciętnego inwestora? Otóż jego taktyczna alokacja portfela (czyli średnioterminowa) powinna zakładać mniejszy udział ryzykownych instrumentów niż wynika to ze strategicznych, czyli długoterminowych założeń. Poduszka gotówki powinna być więc większa, aby mogła być użyta w przypadku wystąpienia okazji w postaci większego tąpnięcia na rynkach. Nie wiadomo czy ono się pojawi, gdyż szklanej kuli nikt nie ma, ale aktualny moment cyklu powinien skłaniać do ostrożnego podejścia.

Łukasz Bugaj, CFA
Menedżer Komunikacji Inwestycyjnej
Doradca Inwestycyjny
AXA TFI S. A.

Nota Prawna dotycząca informacji publikowanych na Blogu KupFundusz.pl

Podziel się na:

Rozpocznij dyskusję

Avatar użytkownika

Twój komentarz został dodany

Komentarze (0)

Od czego zacząć?

1 Czym jest fundusz inwestycyjny?
2 Czy Twoje pieniądze w funduszu są bezpieczne?

Polecamy

Blog Grzegorza Raupuka
Blog Rafała Bogusławskiego

Najczęściej czytane

Dziedziczenie pieniędzy zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych
Opodatkowanie zysków z funduszy inwestycyjnych – jakie są zasady naliczania i wysokość daniny na rzecz państwa?
Czym się różni FIO od SFIO?
Towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI) – czym są i jak działają?
Co oznacza ryzyko wg wskaźnika SRRI?
Porównywane fundusze0

Sesja wygaśnie za: