Komentarz do danych PMI – światowa stabilizacja i poprawa w Polsce

Perspektywy makroekonomiczne dla światowego przemysłu wynikające z badania PMI w zasadzie się nie zmieniły. W dalszym ciągu w większości części gospodarki globalnej mamy do czynienia z utrzymaniem się tych samych tendencji. Wyjątkiem, trochę zaskakującym, jest Polska, gdzie przemysłowy PMI urósł aż o 4,2 pkt, a ze szczegółowego badania biją bardzo pozytywne wnioski na następne miesiące. 

AZJA – na Dalekim Wschodzie stabilizacja

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych IHS Markit.

Wyraźnie wyższy niż przed miesiącem przemysłowy PMI sugeruje, że lokalny przemysł wydostał się ze strefy recesji w przemyśle do rozwoju. W minionym miesiącu rósł popyt już 4 miesiąc z rzędu, który przełożył się na wzrosty produkcji, a także nowych zamówień, choć warto dodać, że wynikał on przede wszystkim z rynku wewnętrznego. Koszty produkcji, chociaż rosły trzeci miesiąc z rzędu, firmy nie przerzucały ich na końcowych odbiorców w obawie przed utratą zamówień. Zdecydowanie poprawiły się również napięcia w logistyce oraz sentyment przedsiębiorców. Generalnie więc poprawiła się produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna oraz zmieniły się perspektywy na następne miesiące. I chociaż lokalni przedsiębiorcy twierdzą, że przed nimi sporo wyzwań to ich sentyment na następne miesiące zauważalnie zmienił się na pozytywny. 

EUROPA – lekka poprawa w strefie euro, świetne dane z Polski! 

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych IHS Markit.

W strefie euro w większości krajów sytuacja się generalnie delikatnie poprawiła, ale skala tej poprawy jest naprawdę marginalna. Stary Kontynent w dalszym ciągu mierzy się ze spadającym popytem, zarówno wewnętrznym jak i zewnętrznym, z relatywnie wysokimi kosztami finansowania, a także ze spadającymi cenami wynikającymi z konkurencji cenowej producentów w obawie przed utratą zleceń. 

Tymczasem w Polsce dane zaskoczyły chyba wszystkich – odczyt na poziomie 48,7 pkt był zdecydowanie lepszy niż przed miesiącem oraz lepszy niż oczekiwania analityków. Listopadowa publikacja to bardzo wyraźny sygnał, że długie spowolnienie w polskim przemyśle powoli dobiega końca. Co więcej, wzrost aż o 4,2 pkt w ujęciu miesiąc do miesiąca jest najwyższym wzrostem w historii badania, poza okresem postpandemicznym. Mimo iż główny wskaźnik pozostaje poniżej bariery 50 pkt, to jest duże prawdopodobieństwo, że już w grudniu go przekroczy. Już w listopadzie ustabilizowały się dwa najważniejsze subindeksy - nowe zamówienia oraz produkcja przemysłowa. Poprawie dynamiki sytuacji gospodarczej towarzyszyły większe opóźnienia w dostawach i wyższe ceny zakupu produkcji, choć mimo to presja inflacyjna pozostaje wyraźnie niższa niż średnia 25-letnia. Wydaje się więc, że wraz z wyborem nowych władz, umocnienia złotego i powolnej poprawy sytuacji na świecie, przemysł w Polsce wydaje się być bardzo pozytywnie nastawiony do perspektywy następnych miesięcy. 

USA i Ameryka – ustabilizowanie się wcześniejszych trendów

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych IHS Markit.

W listopadzie sektor przemysłowy Stanów Zjednoczonych po raz kolejny odnotował dosyć ciężki miesiąc, co zostało odzwierciedlone w spadku przemysłowego indeksu PMI poniżej bariery 50 pkt. Mimo że produkcja delikatnie urosła względem poprzedniego miesiąca, to spadek nowych zamówień był zauważalny. Problemem dla amerykańskiego sektora przemysłowego jest w dodatku fakt, że udało się przemysłowi „rozładować” niezrealizowane zamówienia, które akumulowały się przez okres postpandemiczny. Mimo to jest kilka pozytywnych sygnałów sugerujących, że cykl zapasów zaczyna się odwracać – zwłaszcza w sektorze firm dóbr pośrednich. W dalszym ciągu sytuacja na rynku jest niestabilna, a przedsiębiorstwa z sektora przemysłowego starają się oszczędzać, zarówno na wzroście wynagrodzeń, jak i liczbie pracowników. Niska presja na wynagrodzenia oraz niższe ceny surowców i półfabrykatów sprawiają, że inflacja producencka jest poniżej średniej obserwowanej przez dekadę przed okresem pandemii, co także powinno niebawem zacząć się przekładać na dalszy spadek inflacji konsumenckiej. 

PODSUMOWANIE – delikatne oznaki poprawy na świecie i świetny odczyt indeksu w Polsce

Tendencje makroekonomiczne i ich perspektywy na następne miesiące w zasadzie się nie zmieniły. W większości globalnej gospodarki dalej mamy do czynienia ze spadkiem cen produkcji, słabym popytem i coraz lepszą sytuacją w łańcuchach dostaw. Jednocześnie widać, zarówno po twardych danych, jak i wyprzedzających, coraz „większy ruch” w zakresie zakupów półproduktów, a i sentyment przedsiębiorców wydaje się być coraz lepszy. Scenariusz przemysłowego ożywienia w 2024 roku zaczyna się coraz bardziej krystalizować. 

Podziel się na: