KupFundusz.pl
- W tym artykule:
- Co to jest fundusz indeksowy?
- Jak działa fundusz indeksowy?
- Gdzie inwestować w fundusze indeksowe?
- Ile wynoszą opłaty w funduszach indeksowych?
- Co to jest tracking difference?
- Fundusze indeksowe na KupFundusz.pl a oferta robodoradców - porównanie
- Co wybrać - fundusze indeksowe czy bezpośrednie inwestowanie w ETF?
Co to jest fundusz indeksowy?
Fundusze pasywne to zarówno tradycyjne fundusze inwestycyjne, które nie są dostępne na giełdzie papierów wartościowych, jak i fundusze ETF, które są notowane na giełdach.
Inwestowanie w fundusze indeksowe w formie funduszu inwestycyjnego otwartego (FIO lub SFIO) nie wymaga założenia rachunku maklerskiego, w przeciwieństwie do ETF-ów. Wystarczy kupić jednostki uczestnictwa funduszu bezpośrednio w TFI lub u dystrybutora np. KupFundusz.pl.
Fundusze indeksowe są wyceniane raz dziennie.
Jak działa fundusz indeksowy?
Najważniejszą zaletą funduszy indeksowych jest pewna przewidywalność uzyskiwanych stóp zwrotu.
Fundusze indeksowe dążą do odwzorowania stóp zwrotu benchmarków, które naśladują np. indeksy giełdowe, tj.: WIG20 TR, S&P500 czy MSCI World. Mogą korzystać z różnych form replikacji indeksu, przy czym najczęstsze są dwie:
- replikacja fizyczna - polega na nabywaniu do portfela inwestycyjnego papierów wartościowych tworzących odwzorowywany indeks;
- replikacja syntetyczna - polega na wykorzystaniu kontraktu swapowego na indeksy, czyli inżynierii finansowej do wiernego odwzorowania wzorca.
Wyniki funduszy indeksowych na tle benchmarku
Gdzie inwestować w fundusze indeksowe?
Wszystkie fundusze indeksowe oferowane przez krajowe towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI), w tym oferta funduszy inPZU są dostępne na platformie KupFundusz.pl.
Na KupFundusz.pl możesz inwestować bez prowizji w ponad 400 krajowych i luksemburskich funduszy inwestycyjnych z 21 TFI!Ponad 400 funduszy inwestycyjnych bez prowizji!
Ile wynoszą opłaty w funduszach indeksowych?
Inwestując w fundusze, musimy być przygotowani na przynajmniej dwa rodzaje opłat.
Jedną z nich jest opłata manipulacyjna (dystrybucyjna), pobierana w momencie wpłacania środków na rachunek funduszu. Jej poziom zależy m.in. od rodzaju funduszu oraz od dystrybutora, czyli firmy za pośrednictwem której inwestujesz w fundusze inwestycyjne. Na KupFundusz.pl nie są pobierane opłaty dystrybucyjne, niezależnie od tego jaki fundusz inwestycyjny wybierzesz.
Jednak w długim terminie to nie opłata manipulacyjna jest najważniejsza. Kluczowe są bowiem koszty obciążające aktywa (czyli głównie opłata za zarządzanie).
Koszty te naliczane są w każdym dniu wyceny, wpływając bezpośrednio na wyniki. A niższe koszty oznaczają dla inwestora lepsze wyniki.
Jedną z najważniejszych zalet funduszy indeksowych są niskie opłaty za zarządzanie, które w w polskich funduszach indeksowych wynoszą od 0,1% do 2,0%. W praktyce za tanie uważamy fundusze, które dla strategii dłużnych pobierają mniej niż 0,7% za zarządzanie w skali roku, a dla strategii akcyjnych mniej niż 1,0%.
Kolejną istotną cechą funduszy indeksowych jest brak tzw. success fee czyli opłaty za sukces. W przypadku funduszy zarządzanych aktywnie aż 43% rozwiązań oprócz opłaty stałej za zarządzanie pobiera również opłatę zmienną.
Opłaty w funduszach indeksowych na KupFundusz.pl
Wpływ niskich opłat na wyniki funduszy indeksowych
Wpływ kosztów na wyniki najlepiej widać w dłuższych horyzontach inwestycyjnych.
Przy założeniu, że fundusz zarabia 6% brutto rocznie, po 10 latach przy zerowych kosztach zyskuje 79%. Przy kosztach na poziomie 1% - zysk wynosi 63%, a opłacie na poziomie 2% - zyskuje zaledwie 48%. Im dłuższy horyzont inwestycyjny, tym te różnice są jeszcze większe.
Inwestycja w fundusz przy różnych poziomach opłat za zarządzanie
Ile można zaoszczędzić w 10 i 20 lat, wybierając tanie fundusze indeksowe?
Jaki wpływ mają opłaty na stopę zwrotu z inwestycji widać na przykładzie funduszu, w którym zarówno opłata manipulacyjna, jak i opłata za zarządzanie wynoszą 2%.
Załóżmy, że ulokowaliśmy 100 zł na pięć lat, a cena jednostki nie uległa zmianie (rynkowa stopa zwrotu wyniosła 0%). Ze 100 zł na starcie w momencie zakupu jednostek pozostaje nam 98 zł (po uwzględnieniu opłaty manipulacyjnej). Następnie fundusz co roku pobiera 2% opłaty za zarządzenie liczonej od 98 zł, co po 5 latach inwestycji daje nam jedynie 88 zł. Przy wydłużeniu okresu inwestycji do 10 lat, ze 100 zł na starcie przy opłacie manipulacyjnej na poziomie 2% i opłacie za zarządzanie także 2%, na koniec inwestycji otrzymamy 78 zł.
Wpływ opłat na wyniki funduszu inwestycyjnego
Co to jest tracking difference?
W przeciwieństwie do funduszy aktywnych, w których zarządzający walczą o pobicie indeksów (alfa), w funduszach indeksowych to odwzorowanie stóp zwrotu benchmarku jest najważniejsze.
Rolą zarządzającego jest zbudowanie portfela o jak najmniejszym błędzie odwzorowania (tracking error).
Łatwiejszą w interpretacji i znacznie prostszą miarą jest tracking difference (TD), czyli po prostu różnica odwzorowania.
Do wyliczenia tracking difference wystarczą notowania funduszu i notowania indeksu z początku i końca analizowanego okresu.
Fundusze pasywne vs benchmarki
Fundusze indeksowe na KupFundusz.pl a oferta robodoradców - porównanie
Podstawowa różnica pomiędzy funduszami indeksowymi dostępnymi na KupFundusz.pl a robodoradcami to zakres usługi.
Na KupFundusz.pl klient sam buduje portfel, dobierając do niego fundusze według własnego uznania.
Natomiast robodoradcy sami w imieniu inwestora zarządzają portfelem wybranych funduszy ETF, dopasowując go do profilu klienta i pobierając za to dodatkową opłatę. Aby utrzymać docelowe proporcje portfela, robodoradcy dokonują odpowiednich zmian w strukturze, sprzedając fundusze ETF, które dzięki zyskom zwiększyły udział w portfelach i dokupując te, których udział spadł (czyli rebalansują portfele).
Fundusze indeksowe inPZU vs robodoradcy - koszty
- Robodoradcy działający na polskim rynku tworzą portfele inwestycyjne w oparciu o ETF, podczas gdy TFI PZU dostarcza gotowe parasolowe fundusze indeksowe.
- Robodoradcy pobierają opłaty dystrybucyjne, a fundusze indeksowe inPZU na KupFundusz.pl są dostępne bez tych opłat.
- Wszystkie koszty w skali roku ponoszone przez inwestora są niższe dla funduszy indeksowych inPZU, niż w przypadku standardowej oferty robodoradców.
W ofercie robodoradców są tańsze fundusze ETF, których średni poziom opłaty za zarządzanie wynosi mniej niż 0,2%, a po dodaniu innych kosztów średni poziom opłat bieżących nie przekracza 0,3%. Dochodzi do tego opłata za zarządzanie całym portfelem, która może być różna. Jeżeli wynosi ona, tak jak u jednego z najpopularniejszych, 1,0-1,2% (pomijając promocje dla wybranych grup klientów), w efekcie łączne koszty dochodzą do 1,3-1,5%.
We wszystkich funduszach inPZU opłata za zarządzanie wynosi 0,5%, a po dodaniu innych kosztów opłaty bieżące zawierają się w przedziale od 0,57% do 1,65% w zależności od funduszu. To znacznie mniej, niż w przypadku krajowych funduszy aktywnych. Co istotne, to jedyny koszt związany z inwestycją w fundusze inPZU.
Inwestując na KupFundusz.pl nie płacisz opłat dystrybucyjnych. Zawsze!😊 Dzięki temu możesz zarabiać więcej na swojej inwestycji.Zero prowizji przy inwestowaniu w fundusze
Fundusze indeksowe vs robodoradcy - podatki
W przypadku portfela opartego na funduszach indeksowych na KupFundusz.pl rebalancing pozostaje po stronie klienta. Ma to jednak swoje zalety. U robodoradcy transakcje sprzedaży zyskownego funduszu ETF generują przychód, co oznacza konieczność zapłacenia podatku od zysków kapitałowych co roku, co tym samym obniża wynik inwestycji, szczególnie w długim terminie.
Tymczasem konstrukcja funduszu parasolowego złożonego z funduszy indeksowych pozwala na optymalizację podatkową – przenoszenie środków pomiędzy subfunduszami jest bowiem zwolnione z podatku od zysków kapitałowych. To pozwala na swobodne zmiany alokacji i rebalancing bez płacenia podatków w trakcie trwania inwestycji (np. 30-letniej), nawet kiedy dokonujemy olbrzymich zmian w alokacji portfela (np. zmniejszając jego ryzyko przy zbliżaniu się do wieku emerytalnego).
Podatek płaci się dopiero przy wyjściu z funduszu parasolowego. Kwestie podatkowe dają więc ogromną przewagę funduszom indeksowym działającym pod jednym parasolem (np. inPZU).
Więcej na ten temat przeczytasz tutaj:
Brak ryzyka walutowego w funduszach inPZU
Ważną cechą funduszy inPZU, które inwestują na rynkach zagranicznych, jest zabezpieczenie ryzyka walutowego tzw. hedging walutowy do PLN. Obok ochrony podatkowej w formie funduszu parasolowego, jest to jedna z najważniejszych różnic względem ETF-ów i usług robodoradców, które nie są zabezpieczone walutowo.
W przypadku funduszy indeksowych obligacji, zabezpieczenie walutowe jest bardzo przydatne, bo waluty potrafią istotnie podnieść zmienność. Zabezpieczanie ryzyka walutowego na całym portfelu jest korzystne dla inwestorów, gdyż niejednokrotnie ryzyko walutowe jest wyższe od ryzyka samego indeksu.
W przypadku funduszy akcji zdania inwestorów są podzielone. Dla wielu z nich w długim terminie brak zabezpieczania walutowego może oznaczać dodatkowy zysk, w sytuacji deprecjacji złotego do waluty indeksu. Inni uważają, że zabezpieczenie walutowe jest korzystne, gdyż stopa zwrotu z inwestycji powinna być niezależna od sytuacji na rynku walutowym.
Naszym zdaniem zabezpieczanie ryzyka walutowego to korzystna cecha, gdyż pozwala ograniczyć wpływ ryzyka kursowego. Dodatkowym atutem hedingu walutowego może być dodatkowy zysk na transakcjach zabezpieczających, który jest możliwy do uzyskania w okresach, gdy na rynku mamy wyraźnie wyższe stopy procentowe w Polsce niż w USA czy Europie (PLN vs. USD czy EUR).
Więcej na ten temat przeczytasz tutaj:
Co wybrać - fundusze indeksowe czy bezpośrednie inwestowanie w ETF?
Najważniejsza różnica między funduszami indeksowymi a funduszami ETF dotyczy ich konstrukcji prawnej.
Fundusze indeksowe to fundusze inwestycyjne, które nie są notowane na giełdzie. Są wyceniane raz dziennie, a ich jednostki można nabyć bezpośrednio w TFI lub u dystrybutora. Z kolei fundusze ETF to instrumenty, które są notowane na giełdzie. Ich certyfikaty są w ciągłym obrocie giełdowym i są wyceniane w czasie rzeczywistym, dzięki czemu inwestorzy mają większy wpływ na to, po jakiej cenie kupią/sprzedadzą certyfikaty. Wyceny zależą od ostatniej zawartej na rynku transakcji. Można je nabyć lub odkupić w każdym momencie, poprzez rachunek maklerski.
