Ta strona internetowa używa plików cookies w celach statystycznych, marketingowych i funkcjonalnych. Mechanizm cookies można wyłączyć w dowolnym momencie, poprzez zmianę ustawień przeglądarki. Korzystanie z serwisu bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zapisywane w pamięci urządzenia. Więcej informacji na ten temat znajduje się w naszej Polityce Prywatności.

AKCEPTUJ I ZAMKNIJ
X

Fundusze

Koszyk

Rejestracja
Zaloguj się
Blog

Pokaż

Fundusz funduszy – jak to działa?

|ABC Inwestowania | Szacowany czas czytania artykułu: 5 minut

W portfelach krajowych produktów możemy znaleźć nie tylko akcje, czy obligacje, ale i tytuły uczestnictwa innych funduszy. Fundusze funduszy to sposób na łatwiejszy dostęp do trudno dostępnych papierów wartościowych oraz gotowych strategii inwestycyjnych.

Co to jest fundusz funduszy (FOF)?

Fundusz funduszy (ang. fund of funds, FoF) to fundusz inwestycyjny, który lokuje środki w innych funduszach inwestycyjnych. W jego portfelu są przede wszystkim różne fundusze (czy to klasyczne czy ETF-y), które zastępują wszelkie bezpośrednie inwestycje w obligacje, akcje i inne rodzaje papierów wartościowych. Taki sposób inwestowania ma na celu osiągnięcie szerokiej dywersyfikacji, utrudnionej w przypadku bezpośrednich inwestycji w instrumenty finansowe.

Jak działa fundusz funduszy?

W portfelach FOF-ów możemy znaleźć tytuły i jednostki uczestnictwa jednego, kilku lub kilkunastu innych istniejących funduszy. Pierwszy przypadek jest szczególny, chodzi o konstrukcję tzw. master feedera, w której dany fundusz inwestuje całość zgromadzonego kapitału w jeden konkretny fundusz bazowy.

Spektrum inwestycyjne funduszy funduszy jest spore – kapitał może być lokowany w fundusze otwarte, zamknięte, pochodzące z oferty własnej grupy kapitałowej i/lub podmiotów zewnętrznych. Taki schemat często wykorzystywany jest w przypadku inwestycji w fundusze zagraniczne. Chętnie wybierane są także pasywne EFT-y (ang. exchange-traded fund), czyli fundusze, których celem jest jak najwierniejsze odwzorowanie określonego indeksu giełdowego, np. WIG (Warszawski Indeks Giełdowy).

Proces inwestycyjny polega głównie na wyborze najbardziej efektywnych funduszy inwestycyjnych.

➡️➡️➡️ Zobacz także: Fundusz inwestycyjny - co to jest i w jaki sposób działa?

Co to jest master feeder?

Master feeder to typ funduszu inwestycyjnego, w którym większość aktywów (min. 85%) jest inwestowana w konkretny fundusz bazowy. Fundusz master to fundusz bazowy (z reguły zagraniczny), a fundusz feeder to lokalny fundusz, który niejako „karmi” jeden fundusz master pozyskanymi aktywami. Fundusz feeder może nabywać tytuły uczestnictwa tylko jednego funduszu master i musi mieć na to odpowiednie zezwolenie. Z kolei fundusz master może mieć więcej niż jednego feedera, ale nie może być feederem dla innego mastera. Nie może też pobierać opłat manipulacyjnych od feedera.

Taka konstrukcja ma kilka dodatkowych zalet dla polskiego inwestora. Inwestor nie musi rozliczać dodatkowo podatku od zysków kapitałowych, jak to ma miejsce w przypadku funduszy luksemburskich (zagranicznych). Polski fundusz feeder z reguły ma niższy próg wejścia niż zagraniczny fundusz master. Poza tym fundusze master feeder w celach zabezpieczających stosują hedging walutowy, który ogranicza wpływ wahań kursów walut na wartość inwestycji.

Po co są tworzone fundusze funduszy i master feeder? 

Zwykle chodzi o łatwiejszy dostęp do pożądanych aktywów bazowych, najczęściej funduszy zagranicznych, choć wybierane są także fundusze krajowe. Zarządzający funduszami mogą nie mieć odpowiednich kompetencji do selekcji poszczególnych papierów. Często decydują również względy techniczne (np. polski depozytariusz nie daje dostępu do danego rynku) oraz zbyt wysokie koszty inwestycji bezpośrednich.

Zazwyczaj te fundusze przyciągają drobnych inwestorów, którzy chcą uzyskać lepszą ekspozycję przy mniejszym ryzyku w porównaniu z bezpośrednim inwestowaniem w papiery wartościowe.

Konstrukcje funduszu funduszy wykorzystuje się również w coraz popularniejszych funduszach portfelowych. Są to produkty, które oferują gotowe strategie inwestycyjne – zwykle paleta produktowa obejmuje kilka opcji o różnym poziomie ryzyka (np. konserwatywny, dynamiczny). Tego typu rozwiązania również mają formę FoF-ów i są tworzone z wykorzystaniem funduszy z oferty macierzystego towarzystwa funduszy inwestycyjnych.

Dlaczego warto wybierać fundusze funduszy? 

Dzięki nim inwestorzy zyskują dostęp do bardziej egzotycznych aktywów (np. obligacje rynków wschodzących), które bywają obarczone wysokim progiem wejścia, np. koszty dla inwestorów detalicznych mogą być na bardzo wysokim poziomie. Mogą także wybrać gotową strategię inwestycyjną – nie muszą sami zastanawiać się nad udziałem funduszy akcyjnych, czy dłużnych w portfelu.

Pośrednie inwestowanie środków pozwala także na obniżenie kosztów zarządzania kapitałem. To oznacza, że wykorzystanie już istniejących produktów jest często tańsze, niż konstrukcja nowego aktywnie zarządzanego rozwiązania. W efekcie deklarowana opłata stała FoF-ów i master feederów bywa niższa niż w przypadku tradycyjnych rozwiązań. Trzeba jednak zwracać uwagę na opłaty bieżące (wskaźnik total expense ratio), które obejmują również koszty zarządzania funduszu bazowego, które nie są ujmowane w opłacie za zarządzanie. Inwestorzy FOF zasadniczo płacą podwójnie, ponieważ fundusze bazowe mają również swoje roczne koszty i opłaty.

👍 Zalety

  • dywersyfikacja portfela,

  • profesjonalny dobór funduszy i zarządzanie ryzykiem,

  • zmniejszenie ryzyka i zmienności,

  • ekspozycja na aktywa zwykle niedostępne dla inwestora z mniejszym kapitałem.

👎 Wady

  • dodatkowe opłaty,

  • mniejsza przejrzystość inwestycji – analiza portfela wymaga przejrzenia portfeli wszystkich funduszy nabytych do portfela,

  •  rozwodnione stopy zwrotu - niższe niż w funduszach bazowych.

Fundusze funduszy na KupFundusz.pl

Na KupFundusz.pl inwestorzy mają możliwość wyboru spośród wielu funduszy inwestujących w sposób pośredni. W ofercie jest dostępnych 20 FoFów i kilkanaście master feeder’ów. Są to przede wszystkim produkty dające ekspozycję na aktywa zagraniczne, głównie akcje, ale również obligacje.

➡️➡️➡️ Przejdź do katalogu funduszy inwestycyjnych z pomocnymi filtrami i rankingami

Z takich rozwiązań funduszy chętnie korzystają zarządzający z TFI Allianz Polska, Goldman Sachs TFI, UNIQA TFI czy Skarbiec TFI. W pierwszych dwóch przypadkach spora część rozwiązań bazuje na konstrukcji funduszu master feeder – środki lokowane są w inne fundusze zagraniczne z oferty macierzystej grupy kapitałowej (Allianz i PIMCO, Goldman Sachs). Jeśli chodzi o pozostałe towarzystwa funduszy inwestycyjnych, do portfeli trafiają najczęściej fundusze z oferty różnych firm zagranicznych. Zazwyczaj są to fundusze giełdowe EFT-y.

Na KupFundusz.pl można inwestować w ponad 400 różnych funduszy inwestycyjnych z 21 TFI. Wszystkie fundusze są oferowane bez opłat manipulacyjnych. Kupna, sprzedaży czy zamiany funduszy mogą dokonywać tylko zarejestrowani użytkownicy. Pełna rejestracja trwa około 10 minut i nie wymaga posiadania dodatkowego rachunku bankowego. Załóż konto już dziś - przejdź do bezpłatnej rejestracji.

Podziel się na:

Rozpocznij dyskusję

Avatar użytkownika

Twój komentarz został dodany

Komentarze (0)

Polecamy

Blog Grzegorza Raupuka
Blog Rafała Bogusławskiego

Najczęściej czytane

Dziedziczenie pieniędzy zgromadzonych w funduszach inwestycyjnych
Opodatkowanie zysków z funduszy inwestycyjnych – jakie są zasady naliczania i wysokość daniny na rzecz państwa?
Towarzystwa funduszy inwestycyjnych (TFI) – czym są i jak działają?
Czym się różni FIO od SFIO?
Inwestowanie dla początkujących, czyli 7 prostych porad
Porównywane fundusze0

Sesja wygaśnie za: