Komentarz do danych PMI – słaba końcówka 2023 roku

Ci, którzy oczekiwali poprawy koniunktury na mecie 2023 roku, mogą się czuć rozczarowani. W Azji, poza Chinami, wcześniejsze tendencje się utrzymały, choć poprawa w Chinach daje nadzieje na zmianę tendencji w globalnej gospodarce w 2024 roku. W Europie wysokie ceny energii i coraz większe problemy niemieckiej gospodarki odbijają się czkawką w zasadzie całej strefie euro, a w Stanach Zjednoczonych dynamika spadku zatrudnienia sięga poziomów pandemicznych i tych z 2009 roku. Mimo wszystko, panuje dosyć pozytywne postrzeganie perspektyw na 2024 roku. 

AZJA – Chiny oczekują poprawy w 2024 roku. Pierwszy od wielu miesięcy wzrost czasu realizacji zamówień

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych IHS Markit.

Ostatnia publikacja przemysłowych indeksów PMI pokazuje kolejny raz w Chinach na trwalszą poprawę koniunktury gospodarczej, niż w pozostałych częściach świata. Zwiększyły się dynamiki, zarówno produkcji, jak i nowych zamówień z rynku lokalnego, a spadek dynamiki nowych zamówień z zagranicy był najniższy od ponad 6 miesięcy. Mimo to sentyment przedsiębiorców pozostaje raczej neutralny i mimo poprawy sytuacji, pozostają oni delikatnie sceptyczni co do perspektyw na nadchodzące miesiące. Z tego też powodu już 4 miesiąc z rzędu w chińskich fabrykach spadało zatrudnienie. A wszystko to miało miejsce przy tendencjach deflacyjnych. To, co jednak istotne, grudzień był pierwszym okresem od wielu miesięcy, w którym wzrósł czas realizacji zamówień i bynajmniej nie wynikał on ze spadku zatrudnienia lub ograniczania mocy produkcyjnych, a zwiększenia popytu. To zdecydowanie dobra informacja przed zbliżającym się 2024 roku. 

EUROPA – słabo, ale stabilnie. Najsłabiej we Francji

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych IHS Markit.

Grudniowy odczyt przemysłowego indeksu PMI dla strefy euro był delikatnie lepszy niż przed miesiącem, co jednak niemal w żaden sposób nie zmienia bardzo słabej sytuacji na Starym Kontynencie. Kolejny tak zły odczyt sugeruje, że w IV kwartał gospodarka strefy euro zakończy niestety recesją i póki co nie widać jeszcze twardych danych, aby sytuacja ta uległa znaczącej poprawie w ciągu nadchodzących miesięcy, zwłaszcza że w dalszym ciągu dynamika pozbywania się zapasów przez przedsiębiorstwa po raz kolejny była wyższa niż przed miesiącem. Tym niemniej sentyment przedsiębiorców staje się coraz bardziej pozytywny. Firmy z sektora przemysłowego w strefie euro oczekują znaczącego spadku poziomu stóp procentowych w 2024, niższych cen energii elektrycznej, gazu oraz ropy, a także punktu zwrotnego w cyklu zapasów, który oznaczałby wejście gospodarki europejskiej w fazę ożywienia gospodarczego. Na polu cenowym, w efekcie dalszego spadku popytu i pozbywania się przez firmy zapasów, presja deflacyjna była silna, co będzie dalej przekładało się na coraz niższą presję inflacyjną wśród konsumentów. 

Ostatni miesiąc 2023 roku dla sektora przemysłowego w Polsce, również był słaby, mimo ostatniego bardzo zaskakująco pozytywnego odczytu. Przede wszystkim grudniowe dane wskazały na szybsze spadki nowych zamówień, produkcji i zakupów półfabrykatów. Mimo tego tempo redukcji etatów spadło. A i tak oczekiwania przedsiębiorców na 2024 rok pozostają pozytywne, przy jednoczesnym oczekiwaniach dotyczących spadku presji kosztowej. 

USA i Ameryka – niepokojące pogorszenie w Stanach Zjednoczonych

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych IHS Markit.

Ostatni miesiąc 2023 roku w amerykańskim sektorze przemysłowym zakończył się generalnie źle. I chociaż kompozytowy indeks spadł tylko o 1,5 pkt, to nie oddaje on w pełni „skali” pogorszenia. Produkcja przemysłowa spadła najszybciej od 7 miesięcy, spadły również nowe zamówienia. Spadająca produkcja zaczyna coraz niebezpieczniej się przekładać na redukcję zatrudnienia i ograniczenie możliwości produkcyjnych. Ten spadek zatrudnienia jest porównywalny z poziomami pandemicznymi i tymi obserwowanymi w 2009 roku. Mimo nieco wyższych cen energii spadający popyt sprawił, że w dalszym ciągu firmy konkurowały o odbiorców ceną, co w przyszłości przełoży się także na niższą presję inflacyjną wśród konsumentów. 

PODSUMOWANIE – nadzieje na poprawę w 2024

Wydawało się, że końcówka roku zacznie już powoli przynosić odwilż w sektorze przemysłowym na świecie (zwłaszcza po tak świetnych danych listopadowych w Polsce), jednak ostatni odczyt 2023 roku mocno rozczarował, niemal wszędzie. Płomykiem nadziei są Chiny, gdzie od kilku miesięcy sytuacja powoli, ale regularnie się poprawia, dając pozytywne perspektywy na 2024 roku. Niepokoi bardzo sytuacja w Europie, zwłaszcza we Francji, gdzie nastrój jest najgorszy od przeszło 4 lat, a niemiecki sektor motoryzacyjny przeżywa coraz trudniejsze chwile, które, jak się w tej chwili wydaje, mogą nie być tylko krótkim katarem, a początkiem poważnych problemów. 

Podziel się na: